蒙牛乳业近日发布2025年上半年财报。财报显示，由于原奶仍阶段性供给过剩，需求恢复不及预期，乳制品行业供需矛盾仍存，公司实现营收415.672亿元，同比下降6.9%；权益股东应占利润为20.46亿元，同比下降16.37%。
可作对比的是，伊利股份今年上半年实现营业收入617.77亿元，同比增长3.49%；实现归属于上市公司股东的净利润72亿元，同比下降4.39%。
蒙牛乳业在管理层讨论与分析中提到，原奶价格下降导致毛利率上升，虽然收入减少，但通过强化费用投放效率，销售及经销费用减少8.4%至116.14亿元，显著提升了经营利润。2024年上半年这一项费用为126.81亿元。仅这一项，就减少了10亿元。公司积极响应市场变化，推出多款新品，推动产品结构优化，特别是在低温酸奶、鲜奶、奶粉等细分品类中均呈现增长趋势。
分业务来看，液态奶业务收入为321.917亿元，相比2024年上半年的362.615亿元，大幅下降了11.22%。而冰淇淋、奶粉、奶酪及其他业务收入分别为38.79亿元、16.75亿元、23.74亿元、14.47亿元，分别同比增长15.04%、2.47%、12.28%、12.39%。
伊利股份披露的半年报显示，报告期液体乳业务实现营业收入361.26亿元，整体市场份额稳居行业第一；奶粉及奶制品业务实现营业收入165.78亿元，同比增长14.26%，整体市场份额位居行业第一；冷饮业务实现营业收入82.29亿元，同比增长12.39%，稳居市场第一。
对比2020年至2025年蒙牛、伊利的中报发现，2023年以前，蒙牛与伊利液态奶业务的半年收入差距在30亿元上下浮动；2023年，蒙牛奋起直追，将差距缩小至7.83亿元，2024年进一步收缩至6.26亿元。今年上半年，两者差距又被拉大至近40亿元。
蒙牛近年业绩承压明显，2024年，公司营收886.75亿元，同比下降10.09%；归母净利润1.05亿元，同比大幅下降97.83%。
蒙牛总裁兼执行董事高飞在半年度业绩发布会上表示，当前行业的供需矛盾仍然突出，再加上消费者的需求和零售渠道都在变，给行业的发展带来了压力，面对现状，蒙牛直面市场变化，聚焦精益管理，进一步提升了运营效率和核心盈利能力。
值得注意的是，业绩承压之下，蒙牛主动优化资产组合。8月18日，新西兰a2牛奶公司宣布以2.82亿新西兰元（约合12亿元人民币）收购蒙牛旗下雅士利国际的新西兰Pokeno工厂。这场交易已获新西兰海外投资办公室批准，预计将于9月1日完成交割。
2013年，蒙牛以124亿港元的总价收购雅士利，如今旗下工厂出售价格仅为当年收购总价的9.6%，可谓“跳楼价”甩卖。
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